Korai kapitalizmus | Szabad versenyes kapitalizmus és az aranystandard kora | Vegyes gazdaság és Bretton Woods pénzügyi rendszere | A pénzügyi globalizáció kiteljesedése | |
---|---|---|---|---|
Kiterjedése | Közepes; nemesfémek Európába áramlása Amerikából | Intenzív devizaáramlás a világkereskedelembe integrálódó államok között; az aranystandardrendszer a világ vezető gazdasági hatalmaira korlátozódik |
Kommunista államok kiszakadása a nemzetközi pénzügyi rendszerből; Bretton Woods az első univerzális nemzetközi szabályozás | Gyakorlatilag globális nemzetközi pénzügyi rendszer |
Intenzitás | Általában alacsony: a nemesfémek mennyisége meghatározza az államok monetáris kondícióit; a hazai gazdaságok pénzmennyisége a nemesfém arányában korlátozott | Változó; intenzív nemzetközi tőkeáramlás a az hitelező és tőkeexportőr államok jövedelmeinek arányában; a nemzetközi pénzügyi piacok erősödő hatása a hazai gazdaságra | Korlátozott: a nemzetközi tőkeáramlások korlátozottak, (nemzetállami tőkekontroll), IMF és Világbank felügyelete, de valójában az USA ellenőrzése alatt | Magas; korábban nem látott hatalmas volumenű tőkemozgás; a tőkemozgások diverzifikáltsága magas |
Tőke forgási sebessége | Nagyon lassú: többnapos és -hetes tranzakciók | Mérsékelt és korlátozott | Növekvő: a 24 órás kereskedés kezdetei | Magas: azonnali tranzakciók (real time) folyamatos 24 órás kereskedés |
Hatásai |
Az államok korlátozott monetarizáltsága; korlátozott nemzetközi tranzakciók | A pénzügyi áramlások meghatározóak a hitelező országok fejlődésére; az aranystandard megállapodások korábban korlátozott hatásúak, de jelentőségük megnő a nagy gazdasági világválság időszakában | Kisebb hatással van a fejlett ipari országokra, s nagyobb hatással a tőkeszegény fejlődőkre; beágyazott liberalizmus | Magas: a kamatok mozgását a globális piacok szabályozzák; a nemzetközi pénzpiacok hatása a monetáris politikára erős |
Infrastruktúra | Alapszintű kommunikáció, minimális szabályozás | Nemzetközi távíróhálózat a piaci kommunikáció fő eszköze; nemzetközi szabályozás kezdetei | A kommunikációs technológia fejlődése; erős nemzetközi szabályozás | Fejlett infokommunikációs technológia; internetalapú technológiai háttér a tranzakciók, pénzügyi innovációk és a magánszektor pénzügyi infrastruktúrája számára; nemzetközi felügyeleti és szabályozási rendszer korlátai; dereguláció folytatódik |
Intézményfejlődés | Kevés pénzügyi központ, kereskedők és magánbankárok hálózatainak központja | A multinacionális bankok hálózatainak megjelenése; az aranystandardrendszer államközi megállapodások keretében intézményesül | A nemzetközi pénzügyeket az IMF szabályozza; a nemzetközi bankpiacok kialakulása az eurodollár-piacok bázisán; a nemzetközi piacokon a hivatalos tőketranszferek dominanciája a magántőke-áramlások helyett |
A transznacionális bankok, intézményi befektetők erőteljes növekedése; IMF jelentősége a fejlődő országok hitelezésére és a valutaválságok kezelésére korlátozódott; nemzetközi szervezetek szabályozási ajánlásai (BIS, Bázel I–II.) |
Területi koncentráció | Erősen koncentrált: a nemzetközi pénzügyeket néhány központból (Amszterdam, London, Párizs) koordinálják; Európa-központú | Erős: a pénzügyek néhány tőzsdei központban koncentrálódnak; sterlingdominancia a nemzetközi elszámolásokban; Európa-központú | Erős: a magántőke pénzügyei néhány tőzsdei központban koncentrálódnak; A dolláralapú nemzetközi tranzakciók dominanciája (dollárstandardrendszer); transzatlanti centrikusság | Magas: de a koncentrációk mellett erősebb decentralizációs folyamatok; a globális pénzügyi központok (New York, London, Tokió) mellett kisebb központok kiterjedt hálózata; offshore központok szerepe stabil; a dollár kulcsdeviza mellett más valuták szerepe is nő (jen, euró) |
Domináns szereplők | Versengés (kialakulatlan) | Birodalmak | Állami dominancia; kooperatív | A hatalom eltolódása az állami irányítású monetáris rendszer felől a pénzügyi piacok irányába |