Tóth Tamás

Vállalati pénzügyi elemzések

Elemzési időtáv

Az explicit elemzési időtávot általános esetekben a stratégiai tervezés időtartamához szokás illeszteni azzal, hogy az azt követő időszakot egy speciális maradványérték-számítással lehet beárazni. Ebben a projektben azonban a stratégiai tervezés egyszerű és hosszú távú: minél magasabb bérleti díjakon és minél magasabb bérbeadottsági szinten szeretnénk üzemeltetni az épületet. Ebben az esetben tehát kézenfekvő választásnak tűnik inkább a hitel lejáratához igazítani az explicit tervezés időtartamát. A 20. évben így is meg kell becsülnünk a projekt maradványértékét (terminal value), amelyet paradox módon a hátralévő pénzáramok jelenértékeként határozhatunk meg. Ehelyett azzal az egyszerűsítéssel szokás élni, hogy a későbbi pénzáramokat örökjáradéknak tekintjük – ennek 20. évben vett „jelenértéke” könnyen számítható. Ezt az értéket aztán mint egyszeri bevételt építjük be számításainkba. Ezzel a közelítéssel többnyire nem okozunk túlságosan nagy torzítást, mivel a húszéves jelenértékfaktor igen magas, azaz a távoli esemény jelenértéke jelentősen lecsökken. A másik észszerű megközelítés szerint felkutatjuk a piacon a hasonló paraméterekkel rendelkező, húsz év körüli ingatlanok piaci értékét (eladási árát), és ezek alapján teszünk becslést a maradványértékre. A maradványérték-számítás további problémáira az egyes beruházásértékelési módszerek kapcsán tértünk ki részletesebben.

Tartalomjegyzék

Kiadó: Akadémiai Kiadó

Online megjelenés éve: 2021

ISBN: 978 963 454 617 7

Gazdaság Pénzügy és számvitel ELTE GTK jegyzetek

Ez a könyv a tudomány mai állása szerinti legkorszerűbb üzleti modellezési keretrendszert mutatja be, és egyúttal egy bevezető és egy összetett üzleti projekt pénzügyi elemzésén keresztül segítséget nyújt annak gyakorlati alkalmazásához is. A kötet kifejezetten azoknak szól, akik már ismerik és magabiztosan használják az üzleti gazdaságtan, számvitel, vállalati pénzügyek és adózás tudományterületek fogalmait, és nem riadnak vissza a matematikai összefüggések értelmezésétől sem. Mivel a könyvben az üzleti elemzői szakma felsőfokú ismereteinek célratörő összegzéséről van szó, érdemes időt szánni az értő olvasásra és a két feladat önálló elvégzésére. Az első, alapozó feladat megoldásához rendelkezésre áll az összes szükséges adat és képlet, sőt a végeredmények is. Ennek ellenére – a korábban szerzett gyakorlati tapasztalatok szintjétől függően – már itt megmutatkozhatnak a modellezési lépések ebben a szakmában megszokott értelmezési nehézségei. A második, komplex feladatban már számos mozzanat részletei nyitva maradtak, azaz a törvények, szabályok, illetve az projekt iparágában szokásos szerződések vonatkozó bekezdéseit önállóan kell képletekké alakítani. Bár a modellépítés ezen szakasza garantáltan okoz majd némi szellemi kihívást minden kedves Olvasó számára, a küzdelmek végül beérnek, és a saját üzleti projektek értékeléséhez kész üzleti elemzői eszköztár áll majd rendelkezésre.

Hivatkozás: https://mersz.hu/toth-vallalati-penzugyi-elemzesek//

BibTeX EndNote Mendeley Zotero